Законопроект, направленный на
совершенствование правового регулирования эмиссии ценных бумаг, был одобрен
правительством и направлен в Госдуму в конце прошлой недели. Цель поправок —
упрощение процедуры и сокращение сроков эмиссии ценных бумаг, оптимизация
требований к раскрытию информации эмитентами. Однако в Ассоциации
профессиональных инвесторов (АПИ) в законопроекте увидели риск нарушения прав
миноритарных акционеров. Свои опасения АПИ изложила в письме первому
вице-премьеру Игорю Шувалову (есть в распоряжении “Ъ”).
В АПИ полагают: несколько новаций
закона в этой части «неприемлемы». Это касается, во-первых, исключения из
законодательства «правила 500 акционеров» — обязанности для эмитента, число
акционеров которого превышает 500, при размещении акций путем подписки
регистрировать проспект эмиссии. Это, по мнению экспертов АПИ, ведет к тому, что
общество фактически получает право не раскрывать существенные факты и
ежеквартальную отчетность. По мнению старшего юриста АБ «Егоров, Пугинский,
Афанасьев и партнеры», трактовать новые нормы таким образом не совсем верно.
«Общее правило таково: регистрация выпуска ценных бумаг, осуществляемых путем
подписки, происходит с регистрацией проспекта. В законе установлены исключения
из общего правила, а в предлагаемых изменениях они лишь уточняются. При этом, на
мой взгляд, юридическая техника этих изменений нуждается в доработке»,— говорит
он. Кроме того, в законе оговорено: исключения будут действовать только если
сумма привлекаемых эмитентом денежных средств путем размещения ценных бумаг в
течение одного года не превышает 500 млн руб. Можно предположить, что это будут
небольшие общества не более чем с 500 акционерами.
Негативное влияние, по мнению
авторов письма, имеет и исключение из закона «О рынке ценных бумаг» нормы,
обязывающей любое общество, у которого больше 500 акционеров, публично
раскрывать информацию. «Если первое исключение теоретически допускает
существование непубличного общества и с тысячей, и с несколькими тысячами
акционеров,— рассказывает директор по корпоративному управлению Prosperity
Capital Management Денис Спирин,— то второе подразумевает, что ПАО также сможет
отказаться от раскрытия, даже если у него 10 тыс. акционеров — достаточно будет,
проголосовав 95% голосов, совершить делистинг и перестать использовать в
названии общества слово “публичное”».
Такие новации вкупе с вступившим
в силу летом законом об информационных правах акционеров (существенно ограничил
их возможность получать информацию по запросу) практически полностью блокируют
миноритариям доступ к важной для инвестирования информации, уверены в АПИ. «При
обсуждении поправок к закону об акционерных обществах в части доступа к
информации нас успокаивали тем, что остается и будет расширено обязательное
публичное раскрытие информации, к которой имеется равный доступ для всех
акционеров. В результате же принятия этих поправок выходит наоборот —
возможности получения информации еще более сокращаются»,— говорит заместитель
исполнительного директора АПИ Иван Максимов. В случае принятия поправок права
акционеров значительным образом пострадают, а инвестиционная привлекательность
России значительно снизится, предупреждает управляющий партнер адвокатского бюро
«Бартолиус» Юлий Тай.
В ЦБ на запрос “Ъ” не ответили. В
Минфине сообщили, что письма от АПИ не получали.
Коммерсантъ
20.11.2017
