О разработке механизма
принудительной смены собственников НПФ сообщил вчера на конференции Банка России
директор департамента коллективных инвестиций ЦБ Филипп Габуния. Как он
подчеркнул, такой сценарий может быть реализован лишь в случае невозможности для
НПФ исполнить обязательства перед клиентами (если активов не хватает, резерв ОПС
(РОПС) и капитал исчерпан, а действующие бенефициары не в состоянии докапитализировать фонд).
По действующему законодательству
при введении запрета на проведение операций или отзыве лицензии НПФ должен в
течение месяца вернуть пенсионные накопления граждан в Пенсионный фонд РФ. С
учетом активной консолидации НПФ на практике массовая распродажа активов крупных
фондов чревата существенными убытками. «Крупный фонд, который должен в течение
30 дней ликвидировать портфель объемом 500 млрд руб., сразу создаст на нашем
рынке немаленький финансовый кризис. Если мы не продаем сразу, а через
специальный кредит, фонду АСВ будут даны средства на выплаты, мы получаем
чудовищный вброс ликвидности, который приведет к
другим негативным последствиям,— отметил господин
Габуния (цитата по “Интерфаксу”).— Нужно будет думать о… возможности сохранения
института и принудительной смене собственника при неэффективном управлении,
которое и привело к таким событиям (неисполнению обязательств перед клиентами.—
“Ъ”)». Ряд фондов из первой десятки по итогам третьего квартала показали
заметные убытки (см. “Ъ” от 7 и 11 ноября), однако с высокой вероятностью смогут
отыграть потери до конца года.
По оценке “Ъ”, санация НПФ пойдет
по модели, уже отработанной на банках — с обнулением капитала. Стоит отметить,
что регулятор в последние годы переводит фонды на регулирование по аналогии с
банковским. В этой логике — и внедрение фидуциарной ответственности, и грядущая
привязка капитала к размеру обязательств, и ставшие обязательными стресс-тесты,
и последовательное снижение маневра по инвестированию в связные лица.
«Принудительная смена собственника НПФ выглядит как жесткий вариант механизма
санации фондов»,— отмечает президент Национальной
ассоциации НПФ Константин Угрюмов.
Вместе с тем, по оценке
экспертов, выгоды потенциального санатора пока
неочевидны. «Среди НПФ не так много крупных игроков с устойчивым бизнесом,
которые в состоянии присоединить в ходе санации новый актив»,— считает господин Угрюмов. «Если требуется смена
собственника НПФ, значит, в его активах дыра. И рыночный игрок будет
рассчитывать на дополнительные средства. Ведь по закону фонд может получить не
более 15% от инвестдохода, поэтому выделенные средства
на санацию НПФ должны перекрывать дыру многократно»,—
поясняет гендиректор консалтинговой компании «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов. В таких условиях негативный опыт санации банков
рыночными игроками вряд ли будет проигнорирован регулятором. «Наиболее вероятный
сценарий — оздоровление через фонд санации Банка России»,— прогнозирует господин Околеснов.
Возможность оперативной смены
собственников НПФ должна повысить дисциплину действующих бенефициаров, считают
участники рынка. В безусловном выигрыше при таком развитии событий будут клиенты
фондов. «Если ненадежный фонд вместо потери лицензии попадет к новому
собственнику, клиенты сохранят не только тело накоплений, но и инвестиционный
доход»,— резюмировал управляющий директор по
корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.
Коммерсантъ
15.11.2017
