По итогам третьего квартала
комиссионные вознаграждения банков за инвестиционную деятельность в России
составили минимальную величину за последние полтора года. По данным агентства
Thomson Reuters, по итогам
трех месяцев комиссии банкиров составили $56 млн, что почти втрое меньше
заработка во втором квартале и на 10% заработанного за тот же период 2016 года.
Таких низких заработков у инвестбанков не было с
первого квартала 2016 года, когда им удалось заработать всего $35
млн.
Согласно статистике
предшествующих лет, в третьем квартале происходит сезонное снижение
инвестиционной активности. Директор по анализу финансовых рынков и
макроэкономики УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин
связывает происходящее с общим снижением деловой активности в июле—августе.
«Первичный рынок летом обычно находится в полусонном состоянии, активность
восстанавливается обычно уже осенью. Это, например, можно легко увидеть по
количеству первичных размещений, летом оно обычно ниже, чем в другие сезоны»,— отмечает господин Брагин. По оценкам “Ъ”, за последние
пять лет ярко выраженная сезонность в летние месяцы наблюдалась четыре раза, и
показатели падали в два-три раза по сравнению с предшествующим
кварталом.
Снижение вознаграждений
инвестиционных банков наблюдалось практически по всем классам активов. Доходы от
андеррайтинга на рынках акционерного капитала
снизились за квартал на 62% — до $14,8 млн. По данным Thomson Reuters, на рынках
акционерного капитала за квартал было заключено пять сделок на сумму $1,137
млрд, что сопоставимо с показателями первого и второго квартала. Почти 80% всего
объема пришлось на «Полюс», который в июне продал акции в Москве и Лондоне на
сумму $893 млн. На данный момент это крупнейшее
привлечение акционерного капитала в России в этом году. Доходы от андеррайтинга на долговом рынке снизились на 46%, до $30,6
млн. По данным Thomson Reuters, на рынках долгового капитала за квартал было
заключено 22 сделки на сумму $3,85 млрд, против $17,2 млрд во втором квартале, и
$9,7 млрд в третьем квартале 2016 года.
Однако наиболее сильно (более чем
впятеро) снизились комиссионные от услуг по операциям слияния и поглощения
(M&A). По итогам квартала банкирам в этих сегментах удалось заработать
только $4,15 млн. Это худший показатель с первого квартала 2015 года. «Специфика
рынка M&A такова, что летний период часто достаточно тихий и активность
нарастает к концу года,— отмечает руководитель
департамента инвестиционно-банковской деятельности “ВТБ капитала” в России
Александр Резник.— Каждая M&A-сделка является уникальным, комплексным и
сложно предсказуемым процессом, подготовка и закрытие которого занимает много
времени».
Участники рынка ожидают улучшения
ситуации в четвертом квартале, причем в первую очередь за счет увеличения
количества сделок M&A. «Мы ожидаем, что к концу года закроется еще ряд
M&A-транcакций, и это частично компенсирует
результаты третьего квартала, да и девять месяцев в целом»,— отмечает господин Резник. По словам Владимира Брагина,
достаточно проведения даже одной-двух сделок топовых
компаний, чтобы изменить всю картину, и это не только российская особенность, но
и общемировая. Стабильный доход участники рынка ждут и от сделок на внутреннем
рынке долгового капитала. «Поступательное снижение ставок со стороны ЦБ делает
внутренний рынок очень привлекательным для эмитентов, которые получают
возможность рефинансировать более дорогие долги и осуществлять новые
инвестиции»,— отмечает директор в департаменте рынков
долгового капитала Росбанка Юрий Новиков.
Коммерсантъ
05.10.2017