Китайским компаниям становится
все труднее инвестировать за рубежом — причем даже в том случае, если у них есть
средства на такие приобретения. В первую очередь дело в политике китайских
властей, которые ужесточают правила зарубежных инвестиций и в целом стремятся
препятствовать им, пытаясь помешать выводу капитала за рубеж. Регуляторные,
политические и другие причины приводят к тому, что европейские и азиатские
компании с все большим сомнением относятся к сделкам, в которых участвуют
инвесторы из Китая.
Китайские власти стали строже
проверять зарубежные приобретения. Кроме того, они разработали правила,
ограничивающие возможности покупки неключевых активов
за границей. Власти ограничивают сделки с недвижимостью, отелями, а также в
сфере развлечений, но продолжают поддерживать инвестиции в технологические
компании.
Например, в июле стало известно,
что китайские власти хотят ограничить зарубежные приобретения одного из
крупнейших девелоперов в стране Dalian Wanda Group. Они потребовали от
китайских банков не финансировать такие сделки компании и не принимать
зарубежные активы в качестве залогов для предоставления
финансирования.
По данным компании Dealogic, с начала нынешнего года китайские компании
объявили о слияниях и поглощениях на сумму $113 млрд, что на треть меньше, чем
за тот же период прошлого года. Прошлый год был рекордным в том, что касается
зарубежных M&A китайских компаний,— они приобрели
активы за границей на более чем $220 млрд.
«В некотором смысле они были
идеальными покупателями, потому что, казалось, у них есть долгосрочный подход и
неограниченная чековая книжка»,— отметил глава
глобального подразделения по M&A юридической фирмы Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison Скотт Баршей.
Особенно снизился объем китайских
приобретений в США — 86 сделок на $9,9 млрд против 118 сделок на $33 млрд в
прошлом году. Помимо всего прочего и американские власти, в том числе
специальный комитет по иностранным инвестициям при Министерстве финансов США
(CFIUS), стали жестче проверять сделки с участием китайских компаний. Это
происходит на фоне заявлений президента США Дональда Трампа о защите
американского производства и ухудшении торговых отношений двух
стран.
Только на этой неделе Трамп своим
указом заблокировал покупку американского производителя микросхем Lattice Semiconductor компаниями,
в число которых входит китайская государственная корпорация China Venture Capital Fund Corporation Limited. Согласно
заявлению пресс-службы Белого дома, это решение президента обосновано
соображениями национальной безопасности.
Китайским компаниям мешает и то,
что из-за этих ограничений они все чаще вынуждены отказываться от уже
заключенных сделок. Это, в свою очередь, делает их менее надежными покупателями
в глазах других компаний. Среди сделок, отмененных или приостановленных из-за
давления властей,— покупка китайской Shandong Tyan Home доли в австралийских золотых месторождениях за $1,3
млрд, а также покупка Dalian Wanda Group продюсерской компании
Dick Clark Productions за $1 млрд.
Недавно китайский производитель
молочных продуктов Inner Mongolia Yili Industrial Group сделал
предложение компании Danone о покупке у нее
американского производителя йогурта Stonyfield Farm за $900 млн. Но Danone
предпочла продать Stonyfield чуть дешевле — за $875
млн — французской компании Lactalis. Как сообщает
The Wall Street Journal со ссылкой на
источники, такое решение было принято именно из-за неопределенности, связанной с
китайскими покупателями.
В связи с изменением отношения в
Европе и США китайские компании все чаще обращаются к сделкам в других странах,
например, в Бразилии, Израиле или Индии. Банки также стали осторожнее с
китайскими клиентами. По данным источников The Wall Street Journal, банки, в том числе Goldman Sachs Group, UBS Group AG и Bank of America, стали тщательнее проверять источники финансирования
перед началом работы по сделкам.
Коммерсантъ
18.09.2017
