В 2014 году Внешэкономбанк попал
в список институтов, на которые были наложены санкции США и Евросоюза, в
результате чего оказался отрезанным от международных рынков. Тем не менее, как
утверждает агентство Bloomberg, многие западные инвестфонды продолжают скупать долговые облигации ВЭБа на вторичном рынке, и сейчас их общий размер достиг
максимума с момента введения санкций. Среди таких инвесторов фигурируют BlackRock и Fidelity Investments.
«Западные инвесторы чувствуют себя
намного более комфортно, имея на руках российские кредитные риски, так как этот
сегмент оставался стабильным в довольно непростое время,— заявил Bloomberg кредитный
стратег Commerzbank AG Апостолос Бантис.— И ни
расследование вокруг Трампа, ни новые санкции не изменят этого».
В BlackRock отметили, что приобретенные долговые обязательства
ВЭБа не противоречат условиям санкций. При этом, по
словам источников агентства, руководители российского государственного инвестфонда встречались с некоторыми держателями облигаций в
США и Великобритании в мае нынешнего года. В ВЭБе
отказались комментировать эту информацию.
По словам Филиппа Юрофского, партнера юридической компании Shearman & Sterling LLP,
которая консультировала многие финансовые институты на предмет санкций против
России, несмотря на то, что ВЭБ не может продавать новые выпускаемые долларовые
и евровые долговые облигации, те бумаги, что были
выпущены до введения санкций в 2014 году, по-прежнему могут свободно
торговаться. Потому международные покупатели неоплаченных долговых бумаг не
нарушают закон. Тем не менее они могут помочь ВЭБу
вернуться на рынок, в случае если санкции будут смягчены, заявил господин Юрофский.
Дело в том, что закупка долговых
обязательств ВЭБа инвесторами понизила их доходность,
что обычно используется в качестве ориентира при выставлении цены по новым
облигациям. Бумаги ВЭБа стоимостью $1 млрд и со сроком
погашения в ноябре 2025 года сейчас обладают ставкой дохода в 5,1% — показатель,
близкий к четырехлетнему минимуму. Однако этот уровень доходности все еще в разы
превышает рекордно низкий показатель для среднего уровня доходности бумаг
европейских кредиторов в 0,7%. Согласно же данным Bloomberg и Bank of America Merrill Lynch, долговые бумаги
ВЭБа прибавили в текущем году 4,8%, в то время как
европейские банки в среднем только 2,6%. Аналогичная картина наблюдается и у
других российских банков, попавших под санкции,—
Сбербанка, Газпромбанка и ВТБ.
По данным Bloomberg, портфель BlackRock,
состоящий из долларовых облигаций ВЭБа, вырос до $124
млн, в то время как на момент введения санкций его объем составлял всего $1 млн.
У Fidelity он вырос с $52 млн до $126 млн. Свои
портфели долларовых облигаций ВЭБа нарастили также
JPMorgan Asset Management, T. Rowe Price Group и подразделение Prudential Financial —
PGIM.
«Первопричина того, что инвесторы
продолжают вкладываться в российские облигации,— это их
доходность,— цитирует господина Бантиса из Commerzbank агентство Bloomberg.—
В то время как сам банк столкнулся со множеством проблем, правительство
доказало, что готово поддерживать его».
Коммерсантъ
08.08.2017
