Последние данные Emerging
Portfolio Fund Research (EPFR) свидетельствуют, что международные инвесторы
впервые с середины февраля вкладывали больше средств в российский фондовый
рынок, нежели забирали. За неделю, закончившуюся 22 марта, клиенты фондов,
ориентированных на Россию, вложили около $100 млн. При этом за предыдущие четыре
недели инвесторы вывели из России более $800 млн.
Приток зарубежных средств идет и
в большинство региональных и страновых фондов. По данным EPFR, за минувшую
неделю суммарный объем привлеченных фондами развивающихся рынков средств
составил $2,85 млрд — максимальный объем с августа 2016 года. Неделей ранее был
зафиксирован отрицательный результат — отток $1 млрд. Поводом для возвращения
инвесторов на развивающиеся рынки стали итоги завершившегося в прошлую среду
заседания Федеральной резервной системы США. Американский регулятор ожидаемо
повысил ключевую ставку до 0,75-1%, но комментарии главы ФРС Джанет Йеллен
оказались неожиданно мягкими. "После заседания ФРС спекулянты в мировом масштабе
решили, что темп повышения ключевой ставки теперь замедлится до двух раз за 12
месяцев. Хотя сами управляющие ФРС подтвердили прогноз повышения ставки трижды в
год и даже слегка его усилили",— отмечает руководитель управления аналитических
исследований УК "Уралсиб" Александр Головцов.
На восстановление популярности
рисковых активов указывал и мартовский опрос портфельных управляющих,
проведенный аналитиками Bank of America Merrill Lynch (см. "Ъ" от 22 марта). В
частности, число управляющих, увеличивших инвестиции в развивающиеся страны, на
18% превысило число тех, кто их сокращал. Месяцем ранее перевес был втрое
меньше. В то же время спрос на акции американских компаний сократился до
минимального значения с октября прошлого года. По словам младшего управляющего
GHP Group Алены Николаевой, снижение волатильности на американском рынке, а
также неопределенность относительно программы здравоохранения Obamacare вынудили
инвесторов искать альтернативу.
По данным EPFR, за минувшую
неделю американские фонды потеряли почти $9 млрд — максимальный отток в этом
году. "Сама реформа здравоохранения не столь важна, но она покажет, сможет ли
Дональд Трамп продвигать свои инициативы в Конгрессе в будущем,— отмечает Алена
Николаева.— В США пока ждут коррекции и пересматривают свои слишком радужные
прогнозы. Поэтому взор инвесторов обратился к европейским и развивающимся
рынкам".
Тем не менее большинство
экспертов отмечают, что пока рано говорить о восстановлении популярности среди
западных активов не только российского рынка, но и развивающихся стран в целом.
"Вероятно, мы имеем дело с традиционным весенним обострением жадности среди
фондовых игроков, которое обычно достаточно быстро заканчивается",— отмечает
Александр Головцов. По его словам, спрос на активы развивающихся стран обычно
сохраняется до середины апреля — пока не становится очевидным, что радужные
прогнозы роста экономики и корпоративных прибылей на текущий год не
оправдываются. Впрочем, отток из российского рынка может произойти и раньше, так
как весь объем средств, поступивших на минувшей неделе в российские фонды,
пришелся на наиболее спекулятивный класс фондов — ETF. По словам директора
Simargl Capital Дмитрия Садового, рассчитывать на такие привлечения не стоит,
поскольку дальнейшее ухудшение ситуации на мировом рынке нефти и снижение курса
рубля может привести к оттоку этих горячих денег.
Коммерсантъ
27.03.2017