Проект Приказа ФСФР России "Об утверждении Положения о составе и порядке
расчета показателей, характеризующих уровень ликвидности (предполагаемой
ликвидности) и уровень инвестиционного риска ценных бумаг, на основании которых
федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг принимается
решение о допуске ценных бумаг иностранных эмитентов к публичному размещению и
(или) публичному обращению в Российской Федерации"
Проект
ФЕДЕРАЛЬНАЯ СЛУЖБА ПО ФИНАНСОВЫМ
РЫНКАМ
П Р И К А З
Об утверждении Положения о составе
и
порядке расчета показателей, характеризующих уровень
ликвидности
(предполагаемой ликвидности) и уровень инвестиционного риска ценных бумаг, на
основании которых федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных
бумаг принимается решение о допуске ценных бумаг иностранных эмитентов к
публичному размещению и (или) публичному обращению в Российской
Федерации
В соответствии с пунктом 7 статьи 511 Федерального закона от 22 апреля 1996
года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (Собрание законодательства Российской
Федерации, 1996, № 17, ст. 1918; 2002, № 52, ст. 5141; 2006, № 1, ст. 5; 2009, №
18, ст. 2154), и Положением о Федеральной службе по финансовым рынкам,
утвержденным постановлением Правительства Российской Федерации от 30 июня 2004
года № 317 (Собрание законодательства Российской Федерации, 2004, № 27, ст.
2780; 2005, № 33, ст. 3429; 2006, № 13, ст. 1400; № 52, ст. 5587; 2007, №
12, ст. 1417; 2008, № 19, ст. 2192; № 46, ст. 5337; 2009, № 3, ст. 378; № 6, ст.
738),
п р и к а з ы в а ю:
1. Утвердить прилагаемое Положение о составе и
порядке расчета показателей, характеризующих уровень ликвидности (предполагаемой
ликвидности) и уровень инвестиционного риска ценных бумаг, на основании которых
федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг принимается
решение о допуске ценных бумаг иностранных эмитентов к публичному размещению и
(или) публичному обращению в Российской Федерации (далее – Положение).
2.
Установить, что ценные бумаги иностранных биржевых инвестиционных фондов
(Exchange traded funds) могут быть допущены к торгам на фондовой бирже,
если по договору с этой фондовой биржей в отношении указанных ценных бумаг как
минимум два участника торгов приняли на себя обязательства маркет-мейкера,
предусмотренные пунктом 3.3 Положения о деятельности по организации торговли на
рынке ценных бумаг, утвержденного приказом ФСФР России от 09.10.2007 №
07-102/пз-н (Ззарегистрировано в Министерствоме юстиции от 14.11.200,
регистрационный № 10489 ) (с изменениями, внесенными Приказами ФСФР России от 13
ноября 2008 г. № 08-52/пз-н1 , от 23 декабря 2008 г. № 08-59/пз-н2 ).
При
этом, установленные фондовой биржей обязательные требования, при соответствии
которым заявки на покупку и продажу, поданные маркет-мейкером, признаются
двусторонними котировками, и критерии поддержания двусторонних котировок по
ценным бумагам иностранных биржевых инвестиционных фондов должны соответствовать
следующим требованиям:
1) порядок определения максимальной разницы между
лучшей ценой предложения на покупку и лучшей ценой предложения на продажу ценных
бумаг (спрэд двусторонней котировки) по подаваемым маркет-мейкером заявкам,
предусматривает, что цена предложения на продажу указанной ценной бумаги не
превышает ее расчетной стоимости более чем на 1.5 процента, а цена предложения
на покупку - не ниже ее расчетной стоимости, более чем на 3 процента. При этом,
в целях настоящего приказа под расчетной стоимостью ценной бумаги иностранного
биржевого инвестиционного фонда понимается последняя известная стоимость этой
ценной бумаги, определенная в соответствии с личным законом иностранного
биржевого инвестиционного фонда, исходя стоимости его чистых активов;
2)
минимальный ежедневный объем заявок на покупку ценных бумаг, выставленных
маркет-мейкером, составляет не менее 5% стоимости чистых активов иностранного
биржевого инвестиционного фонда, определенной на предшествующий торговый
день;
3) период времени, в течение которого маркет-мейкер обязан поддерживать
двусторонние котировки составляет не менее 70 процентов времени проведения
основной торговой сессии.
В случае допуска к торгам ценных бумаг иностранных
биржевых инвестиционных фондов фондовая биржа обязана раскрываеть на своем сайте
в сети Интернет информацию о прекращении обязательств маркет-мейкера по таким
ценным бумагам не позднее чем за 30 дней до даты их прекращения.
Руководитель
В.Д. Миловидов
УТВЕРЖДЕНО
приказом Федеральной
службы
по финансовым рынкам
от ___.01.2010 № 10-_____/пз-н
ПОЛОЖЕНИЕ
о составе и порядке расчета
показателей, характеризующих уровень ликвидности (предполагаемой ликвидности) и
уровень инвестиционного риска ценных бумаг, на основании которых федеральным
органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг принимается решение о
допуске ценных бумаг иностранных эмитентов к публичному размещению и (или)
публичному обращению в Российской Федерации
I. Общие положения
1.1. Настоящее Положение устанавливает состав и порядок расчета показателей,
характеризующих уровень ликвидности (предполагаемой ликвидности) и уровень
инвестиционного риска ценных бумаг, на основании которых федеральным органом
исполнительной власти по рынку ценных бумаг принимается решение о допуске ценных
бумаг иностранных эмитентов к публичному размещению и (или) публичному обращению
в Российской Федерации.
1.2. Российская фондовая биржа самостоятельно
определяет ценную бумагу, допущенную к торгам на этой фондовой бирже, с которой
производится сравнение иностранной ценной бумаги по показателям, характеризующим
уровень ликвидности и инвестиционного риска.
II. Состав и порядок расчета показателей,
характеризующих
уровень ликвидности ценных бумаг
2.1. Показателями, характеризующими уровень предполагаемой ликвидности
иностранной ценной бумаги, являются:
1) определенная фондовой биржей
максимальная разница между лучшей ценой предложения на продажу и лучшей ценой
предложения на покупку иностранной ценной бумаги по заявкам, подаваемым
участником торгов, принявшим перед фондовой биржей обязательство маркет-мейкера
в отношении указанной ценной бумаги;
2) определенный фондовой биржей
минимальный объем заявок, подаваемых участником торгов, принявшим перед фондовой
биржей обязательство маркет-мейкера в отношении иностранной ценной
бумаги;
2.2. Требование пункта 2.1. настоящего Положения могут не применяться
в отношении государственных ценных бумаг иностранного государства (ценных
бумаг центрального банка иностранного государства) при условии применения в
отношении последних показателя, которым является разница между лучшей ценой
предложения на продажу и лучшей ценой предложения на покупку этих ценных бумаг,
либо если эти ценные бумаги не размещены – иных ценных бумаг этого же
государства (центрального банка). При этом показатель, предусмотренный настоящим
пунктом, рассчитывается на основании заявок, выставленных в информационной
системе Блумберг (Bloomberg), либо в информационной системе Томсон Рейтерс
(Thompson Reuters), при условии, что указанные заявки выставлены в
соответствующей информационной системе как минимум тремя дилерами, каждый из
которых одновременно выставил и заявку на покупку и заявку на продажу указанных
ценных бумаг.
2.3. Показателями, характеризующими уровень ликвидности ценных
бумаг, уже допущенных к торгам на российской фондовой бирже являются
соответственно:
1) средняя разница между лучшей ценой предложения на покупку
и лучшей ценой предложения на продажу указанных ценных бумаг, рассчитанная за
последний месяц по формуле:
где:
C- средняя разница между лучшей ценой предложения на покупку и
лучшей ценой предложения на продажу ценных бумаг;
Bidi – лучшая цена
предложения на покупку ценной бумаги по окончании основной торговой сессии
i-того торгового дня;
Aski - лучшая цена предложения на продажу ценной бумаги
по окончании основной торговой сессии i-того торгового дня;
n – количество
торговых дней, за которые произведен расчет;
2) Объем заявок по ценным
бумагам, определяемый за последний месяц по формуле:
где:
V – объем заявок по ценным бумагам;
PBl – цена, указанная в
l-той заявке на покупку ценных бумаг по окончании основной торговой сессии
i-того торгового дня;
QBl – количество ценных бумаг, указанное в l-той заявке
на покупку ценных бумаг по окончании основной торговой сессии i-того торгового
дня;
PAj - цена, указанная в j-той заявке на продажу ценных бумаг по
окончании основной торговой сессии i-того торгового дня;
QAj - количество
ценных бумаг, указанное в j-той заявке на продажу ценных бумаг по окончании
основной торговой сессии i-того торгового дня;
d – количество заявок на
покупку ценных бумаг по окончании основной торговой сессии i-того торгового дня,
в которых цены указаны в диапазоне
[(Bidi – 0,2(Aski– Bidi) ; Bidi], где
AskiиBidi– величины указанные в подпункте 1 настоящего пункта;
m– количество
заявок на продажу ценных бумаг по окончании основной торговой сессии i-того
торгового дня, в которых цены указаны в диапазоне
[Aski ; (Aski + 0,2(Aski -
Bidi)], где AskiиBidi– величины указанные в подпункте 1 настоящего пункта;
n
– величина, указанная в подпункте 1 настоящего пункта.
2.4. Показатели,
характеризующие уровень ликвидности ценных бумаг, допущенных к торгам на
российской фондовой бирже рассчитываются только по ценным бумагам, по которым не
менее двух третей рабочих дней календарного месяца по окончании основной
торговой сессии выставлены заявки на покупку и заявки на продажу указанных
ценных бумаг.
2.5. В целях настоящего Положения показателем, аналогичным
показателям, предусмотренным подпунктом 1 пункта 2.1 и пунктом 2.2 настоящего
Положения, является показатель, предусмотренный подпунктом 1 пункта 2.3
настоящего Положения, а показателю, предусмотренному подпунктом 2 пункта 2.1
настоящего Положения – показатель, предусмотренный подпунктом 2 пункта 2.3
настоящего Положения.
III. Состав и порядок расчета показателей,
характеризующих уровень инвестиционного риска ценных бумаг
3.1. Показателями, характеризующими уровень инвестиционного риска облигаций
(депозитарных расписок на облигации), являются:
1) значение кредитного
рейтинга (рейтинга долгосрочной кредитоспособности) или инвестиционного
рейтинга, присвоенного эмитенту указанных облигаций по международной шкале
международными рейтинговыми агентствами «Фитч Рейтингс» (Fitch Ratings),
«Стандарт энд Пурс» (Standard & Poor's), либо «Мудис Инвесторс Сервис»
(Moody's Investors Service);
2) средневзвешенный срок до получения каждого
платежа по указанной облигации (далее – дюрация облигации), рассчитанный в
порядке, предусмотренном пунктом 3.4 настоящего Положения.
3.2. Показателем,
характеризующим уровень инвестиционного риска акций (депозитарных расписок на
акции), допущенных к торгам на иностранных фондовых биржах или иных регулируемых
рынках и ценных бумаг инвестиционных фондов, является значение стандартного
отклонения цен указанных ценных бумаг, рассчитанное в порядке, предусмотренном
пунктом 3.5 настоящего Положения.
3.3. Показателями, характеризующими уровень
инвестиционного риска иностранных акций (депозитарных расписок на акции), не
допущенных к торгам на иностранных фондовых биржах или иных регулируемых рынках,
являются показатели, предусмотренные абзацами третьим – пятым пункта 4.8.1
Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг,
утвержденного приказом ФСФР России от 09.10.2007 № 07-102/пз-н.
3.4. Дюрация
облигации рассчитывается по следующей формуле:
, где
D– дюрация;
ti – число дней до i-го платежа по облигации;
сi – сумма
i-го платежа по облигации;
n – количество платежей (выплат) по
облигации;
P0 – текущая рыночная цена (цена размещения) облигации с учетом
накопленного процентного (купонного) дохода.
YTM – доходность к погашению
облигации, рассчитываемая по следующей формуле:
, где
N – номинальная стоимость
облигации;
P0 – рыночная цена (цена размещения) облигации (в процентах от
номинальной стоимости);
t – число дней до погашения облигации.
3.5. Значение стандартного отклонения цен ценной бумаги рассчитывается по
следующей формуле:
, где:
σ – стандартное отклонение;
P – средняя цена ценной бумаги, рассчитанная
за последние 30 дней;
Pi– цена ценной бумаги, определенная на i – ый день из
последних 30 дней. При этом указанной ценой является:
1) цена закрытия рынка указанной ценной бумаги на иностранной фондовой бирже,
если ценная бумага не допущена к торгам российской фондовой биржи;
2) цена закрытия ценной бумаги, либо, если такая цена не рассчитывается
средневзвешенная цена по итогам торгового дня российской фондовой биржи, если
ценная бумага допущена к торгам российской фондовой биржи;
3) расчетная стоимость ценной бумаги инвестиционного фонда (иностранного
инвестиционного фонда), определенная в соответствии с личным законом этого
инвестиционного фонда исходя из стоимости его чистых активов, если отсутствуют
цены этой ценной бумаги, предусмотренные подпунктами 1 или 2 настоящего
пункта.
3.6. В целях настоящего Положения показателями, аналогичными показателям,
предусмотренным пунктом 3.3 настоящего Положения, являются показатели,
предусмотренные абзацами третьим – пятым пункта 4.8.1 Положения о деятельности
по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденного приказом ФСФР
России от 09.10.2007 № 07-102/пз-н, определенные по ценным бумагам, уже
допущенным к торгам российской фондовой биржи, на дату принятия решения об их
включении в котировальный список «В».
1 Зарегистрирован в Министерстве юстиции Российской Федерации 15 декабря 2008
г., регистрационный
№ 12864
2 Зарегистрирован в Министерстве юстиции Российской Федерации 2 февраля 2009
г., регистрационный № 13231
