Последние данные агентства
Bloomberg свидетельствуют о том, что активы биржевых индексных фондов,
инвестирующих в золото, опустились до минимального значения за последние пять
месяцев. По итогам торгов пятницы они снизились на 4,3 тонны, до 2059,5 тонны.
Это минимальное значение с 20 марта. С начала июля, когда активы достигали
локального пика, они снизились на 71 тонну. Основной отток клиентских средств,
как обычно, пришелся на крупнейший в мире биржевой фонд SPDR Gold Trust. Его
активы снизились за пять недель на 65,4 тонны, до 787,1 тонны — минимального
значения с 1 марта 2016 года.
В предыдущий раз запасы золотых
фондов так сильно сокращались в конце прошлого года. Тогда инвесторы избавлялись
от золота в ожидании ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной
резервной системы (ФРС) США на фоне ускорения инфляции. Правда, тогда за полтора
месяца из-за бегства инвесторов фонды были вынуждены продать более 230 тонн
металла.
В настоящее время продажи также
вызваны опасениями ужесточения денежно-кредитной политики, однако не только со
стороны ФРС США, но и Европейского ЦБ. На прошлой неделе были опубликованы
данные по занятости в США, которые позволили инвесторам предположить, что ФРС
все же решится в третий раз повысить ставку до конца года — вероятность
повышения ставки на заседании в декабре выросла с 43% до 50%. От ЕЦБ инвесторы
ждут более раннего сворачивания монетарных стимулов. Согласно прогнозу
аналитиков Morgan Stanley, европейский регулятор может объявить о сворачивании
программы количественного смягчения уже в октябре. По словам стратега по
операциям на сырьевых рынках Sberbank Investment Research Михаила Шейбе, циклы
повышения процентных ставок западными центробанками (ФРС в этом году, ЕЦБ и Банк
Англии, с высокой долей вероятности, в следующем году) приводят к росту
доходности облигаций, которые приносят гарантированный доход в процентах.
«Инвестиции в золото такого дохода не приносят, поэтому спрос на него
снижается»,— отмечает господин Шейбе.
Примечательно, что в последние
недели инвесторы сокращали вложения в металл даже на фоне роста цен на него.
Даже с учетом пятничного снижения на 0,8% стоимость золота выросла за последний
месяц почти на 4%, до $1260 за унцию. По словам аналитика рынка сырьевых
ресурсов Julius Baer Карстена Менке, недавнее восстановление цен на золото было
обусловлено закрытием коротких позиций на рынке фьючерсов, после того как в
последнее время они выросли до рекордных уровней. Поэтому восстановление цен на
драгоценный металл по-прежнему не поддерживается инвестиционным
спросом.
В ожидании ужесточения монетарной
политики центральными банками инвестиционный спрос на золото продолжит
снижаться, считают аналитики. По словам Михаила Шейбе, небольшую поддержку рынку
может оказать неопределенность, которая спровоцирована внутриполитической
борьбой в США. Однако влияние этого фактора будет ограниченным, и инвесторы
будут следить за заявлениями представителей ФРС и ЕЦБ. «Отсутствие
инвестиционного спроса оставляет лишь шаткий фундамент под недавним ростом
цен»,— резюмировал господин Менке.
Коммерсантъ
08.08.2017