Российский венчурный рынок упал
на 29% по сравнению с 2015 годом, до $165,2 млн ($232,6 млн в 2015 году), при
этом общее количество сделок практически не изменилось — 184 против 180, следует
из совместного отчета PwC и РВК "MoneyTreeTM. Навигатор венчурного рынка". Во многом
сокращение рынка объясняется уменьшением среднего чека, говорится в
исследовании. Если в 2015 году средний размер сделки составил $1,5 млн, то в
прошлом году — уже лишь $1,1 млн.
По наблюдениям PwC и РВК, значительное давление на российский венчурный
рынок в 2016 году оказывали общий спад деловой активности, неопределенность
относительно прогнозов ключевых макроэкономических показателей и обесценение
рубля. Так, по данным ЦБ РФ, в 2016 году средний номинальный курс доллара
составил 66,83 руб. против 60,66 руб. в 2015 году. Существенными барьерами для
роста венчурного рынка заместитель гендиректора РВК Гульнара Биккулова называет нестабильность экономической ситуации в
целом и отсутствие устойчивого интереса со стороны крупного российского бизнеса
к инновациям.
В 2016 году объем сделок
российских инвесторов с иностранными стартапами
снизился с $277 млн до $114 млн, следует из отчета PwC
и РВК. Но, по словам партнера Flint Сapital Андрея Гершфельда,
снижения активности российских венчурных инвесторов за границей он не заметил.
"Появилось несколько новых фондов с российским капиталом, ориентированных на
глобальный рынок,— например, Gagarin Capital Николая Давыдова
или VP Capital Виктора Прокопени",— продолжает он.
"Хорошо, что число сделок не
сократилось и появились "выходы"",— радуется
гендиректор OneTwoTrip Михаил Соколов, приводя в
пример продажу Delivery Club
(в ноябре 2016 года Mail.ru Group объявила о покупке
проекта у группы Foodpanda за $100 млн). Но рынок
действительно просел, соглашается управляющий директор Prostor Capital Алексей Соловьев.
По его мнению, важно, что произошло это не из-за уменьшения общего количества и
объема сделок, а из-за резкого сокращения числа активных фондов. "Многие из них
приостановили инвестиционную деятельность и растят проекты в своем портфеле",— продолжает господин Соловьев.
Снижение среднего чека инвестиций
на российском рынке президент Sistema_VC Алексей
Катков связывает с двумя ключевыми факторами. "Во-первых, в последние два года
часть российских фондов в целом заметно снизила объем инвестиций, а часть
полностью переориентировалась на зарубежный рынок, в связи с этим общий объем
венчурных денег в РФ существенно сократился, — говорит он.— Во-вторых,
большинство интересных стартапов в самых горячих
областях — искусственном интеллекте, виртуальной и дополненной реальности,
интернете вещей — находится на ранних стадиях, поэтому инвесторы активно
смещаются в посев, где средний чек изначально ниже. И это глобальный
тренд".
У некоторых участников рынка,
опрошенных "Ъ", методология расчета PwC и РВК вызывает
вопросы. "Неясно, почему авторы исключили сделки Фонда развития
интернет-инициатив при подсчете общих показателей рынка,— недоумевает управляющий инвестпортфелем фонда Сергей Негодяев.— Условия на рынке
одинаковы для всех инвесторов, а инвестиционная модель фонда предполагает не
меньшую доходность, чем у других игроков рынка. Если учесть сделки фонда, то в
2016 году у него было шесть сделок раунда А — примерно на $12 млн и 15 сделок
раундов В и С — со средним ценником $250 тыс. Только одни эти показатели могут
существенно повлиять на выводы отчета в части сделок на поздних стадиях".
Коммерсантъ
28.03.2017
